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贵州茅台 3个月市值蒸发606亿元
时间:2013-10-10   来源:未知

   短短3个月时间,众多机构投资者所青睐的贵州茅台在64个交易日中一路下跌,贵州茅台的总市值从2017亿元缩水至1411亿元,高达606亿元的市值在3个月内蒸发。

  报道称,今年上半年贵州茅台预收账款账面余额下降了42.56亿元,由年初的50.91亿元下降至8.35亿元。虽然预收款大幅下降,但其经营活动产生的现金流量净额却不降反升,达52.15亿元,较上年同期的44.6亿元增加了7.55亿元,显属异常。
  据经济参考报报道,从2013年7月1日到2013年9月30日,短短3个月时间,众多机构投资者所青睐的贵州茅台在64个交易日中一路下跌,从每股192.03元跌至每股135.94元,累计跌幅高达29.33%。9月30日,贵州茅台盘中跌至133.02元,创下近三年来的新低。仅今年第三季度,贵州茅台的总市值就从2017亿元缩水至1411亿元,高达606亿元的市值在3个月内蒸发。
  过去三个月,对于重仓贵州茅台的机构投资者来说简直是一场噩梦。从公募基金的全部持仓情况来看,截至今年二季度末,共有61家基金管理公司旗下的306只基金合计持有1.19亿股贵州茅台,占流通股比例为11.44%,持股总市值为228.5亿元,较2012年底减少了2658.6万股。假定持股比例不变的话,仅在第三季度,上述306只基金在贵州茅台上的浮动亏损就将达到67亿元。
  据环球财经杂志报道,去年四季度以来,受塑化剂事件和反腐风暴冲击,白酒行业遭遇重创。作为白酒行业的龙头,贵州茅台(600519.SH)也难以独善其身:今年上半年贵州茅台实现营业收入141.28亿元、同比增长6.51%;净利润72.48亿元、同比增长3.61%,增幅创下该公司2001年上市以来新低。由于业绩不及市场预期,二级市场上贵州茅台股价也应声下跌。
  2013年7月披露的贵州茅台半年报显示:营业收入增幅回落、系列酒营收负增长,净利润业绩增速趋缓、预收账款余额大幅下降、经营现金流下滑;随着这份不尽如人意的半年报的发布,市场对贵州茅台的投资价值也产生极大分歧。
  今年上半年贵州茅台预收账款账面余额下降了42.56亿元,由年初的50.91亿元下降至8.35亿元。虽然预收款大幅下降,但其经营活动产生的现金流量净额却不降反升,达52.15亿元,较上年同期的44.6亿元增加了7.55亿元,显属异常。
  资产负债表显示,期末“吸收存款及同业存放”余额32.22亿元,为茅台财务公司吸收成员单位存款,与其白酒业主营业务无关。剔除这一因素后,贵州茅台白酒业务上半年经营活动产生的现金流量净额仅为12.38亿元,同比大幅下滑。
  进一步分析发现,其账面“吸收存款及同业存放”32.22亿元很可能是为了粉饰财务数据而于6月末突击拉存款所致:
  半年报显示,贵州茅台6月30日存放中央银行法定存款准备金为1.699亿元,财务公司的法定存款准备金率为15%,于每月5日、15日和25日分三次上缴存款准备金;以此计算,截止6月25日贵州茅台财务公司账面吸收存款余额仅约为11.33亿元(1.699/15%),而6月30日其财务公司“吸收存款及同业存放”余额大幅增加至32.22亿元。
  在6月“钱荒”之际的月末短短几天内,贵州茅台财务公司吸收集团成员单位存款余额由11.33亿元大幅上升了184.38%,这钱是怎么冒出来的呢?众所周知,银行通常于月底突击拉存款,是为了应对存贷比监管指标。而茅台财务公司账面发放贷款余额为0,为什么也会在6月末突击拉存款呢?
  这很可能是因为上半年贵州茅台经营现金流数据欠佳、为了粉饰其财报数据, 6月末向集团成员单位突击拉存款。
 



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编辑: admin
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